금리 인하시대를 위한 5가지 투자 아이디어

금리 인하시대를 위한 5가지 투자 아이디어

 

금리가 하락하면, 이런 종류의 투자를 고려해볼 만할 수도 있습니다.

올해 오랜 기다림 끝에, 금리 인하를 기대해 온 투자자들은 곧 그들의 바람이 이루어질지도 모릅니다. 인플레이션 지표가 계속 떨어지고 실업률이 상승하면서, 투자자들은 Fed가 9월에 열리는 다음 회의에서 이번 주기에 처음으로 금리를 인하할 것으로 기대하고 있습니다.(9/19 0.5%인하후 5.0%, 다음일정은 11/08, 12/19)

물론, 여기에서부터 금리의 경로에 대한 많은 의문이 남습니다. 얼마나 빨리 추가 금리 인하가 이어질까요? 금리는 궁극적으로 얼마나 낮아질까요? 그리고 금리 인하는 연착륙의 배경에서 진행될까요? 아니면 오랫동안 우려했던 경기 침체가 마침내 고개를 들까요?

하지만 좋은 소식은 역사적으로 금리 하락이 다양한 유형의 투자에 큰 도움이 되었다는 것입니다. 금리 인하를 예상하여 포트폴리오를 적극적으로 포지셔닝하려는 투자자를 위해 금리가 하락했을 때 역사적으로 좋은 성과를 보인 5가지 자산 클래스와 투자를 살펴보겠습니다. 물론 과거 실적이 미래 결과를 보장하지는 않습니다.

1. 미국 주식

역사적으로 금리 인하는 주식 시장에 전반적으로 긍정적인 영향을 미쳤습니다. 이 관계는 경제가 침체에 빠졌는지 아닌지와 관계없이 평균적으로 유지됩니다.

경기 침체 시 첫 번째 금리 인하 이전에는 주식 이 저조한 성과를 보이는 경향이 있지만 , 첫 번째 금리 인하 후에는 경기 침체와 비경기 환경 모두에서 이후 12개월 동안 주식이 대체로 더 높은 성과를 보였습니다.

 

경기 침체 여부와 관계없이 첫 번째 금리 인하 전후 12개월 주식 수익률. 1954년 7월부터 매월 분석된 데이터. S&P 500® 기반 분석. NBER Business Cycle Dating Committee에서 결정한 경기 침체. 출처: Haver Analytics, FactSet, Fidelity Investments, 2023년 10월 31일 기준.

그래픽은 역사적으로 첫 번째 금리 인하는 주식에 좋은 영향을 미쳤음을 보여줍니다. 경기 침체가 없을 때는 첫 번째 금리 인하 후 12개월 동안 주식이 평균 12.6% 상승했지만, 경기 침체가 있었을 때는 13.9% 상승했습니다.

2. Small caps

역사적으로 금리 인하는 주식 전반에 긍정적이었지만, 소규모 기업에 더 큰 활력을 불어넣을 수도 있습니다. 소규모 기업은 일반적으로 대기업보다 부채가 더 많기 때문에 대기업보다 더 높은 금리의 압박을 더 많이 받았고, 금리 인하로 더 많은 혜택을 볼 수 있습니다.

Fidelity의 양적 시장 전략 책임자인 데니스 치숄름은 "소형주는 역사적으로 주기의 첫 번째 금리 인하로 대형주보다 더 많은 혜택을 누렸습니다. 그리고 올해처럼 수익도 개선되었을 때 그 이점은 더욱 컸습니다."라고 말했습니다.

Russell 2000 Small-Cap Index와 S&P 500을 비교합니다. 1970년 1월부터 분기별로 분석된 데이터입니다. 출처: Haver Analytics, FactSet, Fidelity Investments, 2023년 9월 30일 기준.

그래픽은 1970년 이래로 수익이 증가하고 금리가 하락한 후 12개월 동안 소형주가 대형주보다 76% 더 좋은 성과를 보였다는 것을 보여줍니다.

또한, 소규모 기업은 투자자들에게 호감을 얻지 못했으며, 대기업과 중소 규모 기업 간의 가치 평가 격차가 그 어느 때보다 크게 벌어졌습니다. Chisholm은 "고무줄을 점차 늘리는 것처럼, 이러한 요인들이 중소 규모 주식에 따라잡을 수 있는 잠재력을 부여했다고 생각합니다."라고 말합니다. 금리 인하는 소규모 기업이 투자자들에게 다시 호감을 얻는 잠재적인 촉매제가 될 수 있습니다.

3. 이자율에 민감한 부문

특히 부동산과 금융 부문이 잠재적으로 매력적으로 보인다고 치솔름은 말합니다.

이 두 가지와 같이 금리에 민감한 부문은 일반적으로 첫 번째 금리 인하로 이어지는 경향이 있습니다. "올해는 이례적이었습니다. 이 부문들이 오히려 뒤처졌기 때문입니다. 금리 인상 전에 제가 예상했던 것과 비슷한 성과를 보였습니다 . " 두 부문 모두 낮은 평가를 보였는데, 이는 안전 마진을 제공하고 부문이 너무 많은 나쁜 소식을 가격에 반영하고 있음을 나타냅니다.

소형 및 중형 주식과 마찬가지로, 이 두 부문도 어느 정도 따라잡을 시기가 지난 듯하며, 금리 인하가 필요한 촉진제가 될 수 있습니다.

4. 투자등급 기업채권

Fidelity의 고정수익 투자팀은 Fed가 점진적으로 추가 금리 인하를 취할 것으로 예상합니다. 이는 적극적으로 관리되는 채권 뮤추얼 펀드와 ETF에 더 많은 기회가 생길 수 있으며, 개별 채권에 대한 매력적인 수익률을 추구하는 사람들에게도 잠재적인 기회가 계속될 수 있음을 의미합니다. 

채권 가격과 채권 수익률은 반대 방향으로 움직입니다. 그리고 이자율이 하락하면 수익률도 하락합니다. 즉, 이자율이 낮아지면 투자자들에게 채권 가격이 상승하는 보상이 될 가능성이 큽니다. Jeff Moore는  투자 등급 채권 펀드( FBNDX) 그리고 그는 금리 인하의 시작이 채권 투자에 대한 새로운 기회의 시대를 알리는 신호가 될 수 있다고 믿고 있습니다. 

무어는 "저는 향후 2년 동안 채권 펀드가 높은 총수익 환경을 누릴 수 있을 것으로 생각합니다."라고 말했습니다.

개별 채권의 다양한 포트폴리오를 구축할 만큼 충분한 돈이 있는 투자자는 일련의 얕은 금리 인하로 인해 결국 선택할 수 있는 채권의 수익률이 감소할 수 있다는 점을 명심해야 합니다. 그러나 개별 채권을 추가하려는 사람은 2024년 나머지 기간 동안 여전히 매력적인 수익률을 찾을 수 있을 것입니다.

 

그래픽은 이자율이 오르락내리락할 때 채권 가격이 어떻게 변하는지에 대한 가상의 예를 보여줍니다. 이자율이 떨어지면 매수자는 더 높은 이자율의 채권에 대해 추가로 지불할 수 있습니다. 이자율이 오르면 매수자는 할인된 가격으로 쿠폰 이자율이 낮은 채권만 매수합니다. 두 경우 모두 만기 수익률은 채권이 매도될 때의 유효 이자율과 일치합니다.

이것은 가정적인 설명입니다.

투자 결정을 내릴 때 현재 및 예상 투자 기간을 고려하세요. 이 그림이 이를 반영하지 않을 수 있습니다. 이 예에서 사용된 가정 수익률은 보장되지 않습니다.

5. 미국 재무부 채권

지금은 점진적으로 금리를 낮출 가능성이 높아 보이지만, 반드시 그렇게 될 것이라는 보장은 없습니다. 경제 데이터가 악화되면 Fed는 잠재적 경기 침체를 막기 위해 더 깊고 빠른 금리 인하를 진행할 수 있습니다. 그런 시나리오에서 미국 재무부 채권은 투자자들에게 잠재적 경기 침체를 헤쳐 나가는 데 도움이 되는 매력적인 전략을 제공할 수 있습니다.

연방 정부 부채가 증가하고 있음에도 불구하고, 미국 국채는 여전히 위험성이 가장 낮은 투자 상품 중 하나이며, 경제적으로 불확실성이 높은 시기에 투자자들은 계속해서 국채에 관심을 가질 가능성이 높습니다.

이런 이유로, 재무부 채권은 역사적으로 경제가 위축될 때 번창했습니다. 무어는 재무부 채권이 경기 침체 시 주식은 말할 것도 없고 기업 채권보다 더 좋은 성과를 낼 수 있다고 믿습니다.

경제가 침체를 피한다면 국채는 다른 채권이나 주식보다 성과가 좋지 않더라도 여전히 매력적인 수익률에 접근할 수 있는 저위험 방법을 제공할 수 있습니다.

 

출처: S&P Global, 2024년 8월 15일 기준.

차트에 따르면 지난해 국채와 기업채 가격 지수가 상승했습니다.

과거 실적은 미래 결과를 보장하지 않습니다. (출처:피델리티)